Μετοχές κάνναβης: Γνωστές εταιρείες, ΗΠΑ, Καναδάς, ETFs – 4 απόψεις για την επένδυση και τον κίνδυνο

Οι μετοχές κάνναβης αποτελούν αντικείμενο συζήτησης εδώ και χρόνια – άλλοτε εξυμνούνται ως ο κλάδος του μέλλοντος και άλλοτε επικρίνονται ως υπερθερμασμένη υπερβολή. Το αργότερο με τη μερική νομιμοποίηση στη Γερμανία, το θέμα έχει επανέλθει στο επίκεντρο. Αλλά πώς μοιάζει πραγματικά η αγορά; Ποιες εταιρείες δραστηριοποιούνται, πώς λειτουργεί η καλλιέργεια στις φυτείες, οι αλυσίδες εφοδιασμού και οι αγορές – και πού βρίσκονται οι διαρθρωτικές ευκαιρίες και οι κίνδυνοι; Πώς μπορούμε να σας δώσουμε μια καλή εικόνα; Ξεκινάμε με τις γνωστές εταιρείες και μετοχές κάνναβης και στη συνέχεια ρίχνουμε μια διαφοροποιημένη ματιά στην κάνναβη ως επένδυση με βάση 4 γνώμες ειδικών.

Μετοχές κάνναβης: Γνωστές εταιρείες ως πρώτη επισκόπηση

Από τότε που ο Ντόναλντ Τραμπ ανακοίνωσε τον αποχαρακτηρισμό της κάνναβης (από σκληρό ναρκωτικό σε μαλακό ναρκωτικό, ή ακριβέστερα: από το Πρόγραμμα Ι στο Πρόγραμμα ΙΙΙ), η αγορά βρίσκεται σε κατάσταση ενθουσιασμού. Οι τιμές των μετοχών ανεβαίνουν και τα πρώτα όνειρα για ένα Weed Nation υπό τον Τραμπ, ποιος θα το φανταζόταν;

Οι ίδιες εταιρείες αναφέρονται συχνά ως σημείο εισόδου. Σύμφωνα με το finanzen.net, αυτό περιλαμβάνει κυρίως Καναδούς παραγωγούς, καθώς ο Καναδάς δημιούργησε μια ρυθμιζόμενη αγορά από νωρίς.

“Ας διακρίνουμε τρεις κατηγορίες: 1) εγχώρια εστίαση, 2) διεθνής εστίαση και 3) επενδύσεις σε εταιρείες καπνού και καταναλωτικών αγαθών”.

Πρόλογος: Οι πληροφορίες που παρέχουμε προορίζονται μόνο για γενικούς εκπαιδευτικούς και ενημερωτικούς σκοπούς και δεν πρέπει ποτέ να χρησιμοποιούνται ως βάση για τη λήψη συγκεκριμένων επενδυτικών αποφάσεων. Συνιστάται πάντοτε να ζητάτε συμβουλές από εξειδικευμένο χρηματοοικονομικό σύμβουλο πριν επενδύσετε.

Αμερικανικές εταιρείες με ισχυρή εγχώρια εστίαση

Ορισμένες από τις σημαντικότερες εταιρείες κάνναβης επικεντρώνονται σχεδόν αποκλειστικά στην αγορά των ΗΠΑ. Αυτοί οι λεγόμενοι φορείς πολλαπλών πολιτειών (MSO) καλλιεργούν, επεξεργάζονται και διανέμουν σε πολλές πολιτείες, αλλά μέχρι στιγμής έχουν περιορισμένη παρουσία στα μεγάλα χρηματιστήρια.

• Curaleaf Holdings
• Green Thumb Industries
• Trulieve κάνναβη
• Εργαστήρια Cresco

Καναδοί παραγωγοί με διεθνή προσανατολισμό

Εκτός από την εγχώρια αγορά του Καναδά, αρκετές εταιρείες επικεντρώνονται σε διεθνές επίπεδο σε πρώιμο στάδιο. Η έμφαση δίνεται κυρίως στην ιατρική χρήση στην Ευρώπη, τη Λατινική Αμερική και την Αυστραλία.

• Αύξηση του θόλου
• Tilray Brands
• Aurora Cannabis
• Οργανόγραμμα

Επενδύσεις από εταιρείες καπνού και καταναλωτικών αγαθών

Μεγάλες εταιρείες από τον κλάδο του καπνού και των καταναλωτικών αγαθών συμμετέχουν επιλεκτικά στον τομέα της κάνναβης εδώ και χρόνια. Πρόκειται κυρίως για μειοψηφικές συμμετοχές ή στρατηγικές επιλογές.

• Όμιλος Altria
• Philip Morris International
• British American Tobacco

Εταιρεία στο επίκεντρο: Canopy, Tilray & Co.

Οι διεθνείς αγορές επιτρέπουν ευρεία ανάπτυξη. Χώρες προέλευσης, όπως ο Καναδάς, έχουν γίνει έτσι σημαντικοί παράγοντες.

Αύξηση του θόλου

Η Canopy Growth περιγράφεται από το finanzen.net ως ένας από τους πιο γνωστούς παίκτες. Η εταιρεία παράγει ιατρική κάνναβη και βιομηχανική κάνναβη. Ταυτόχρονα, η απότομη πτώση της τιμής της μετοχής από την έκρηξη του 2021 δείχνει πόσο υψηλές ήταν αρχικά οι προσδοκίες και πόσο έντονα διορθώθηκαν.

Tilray Brands

Η Tilray είναι μία από τις μεγαλύτερες εταιρείες κάνναβης στον κόσμο. finanzen.net τονίζει ιδιαίτερα τη συνεργασία με τη φαρμακευτική εταιρεία Sandoz, η οποία έχει ως στόχο να διευκολύνει την πρόσβαση στην ευρωπαϊκή αγορά.

Aurora Cannabis

Περισσότερα για την Aurora Cannabis.

Οργανόγραμμα

Περισσότερα για το Organigram.

Ψυχολογία της αγοράς και κύκλοι hype

Ο Jens Rabe κατηγοριοποιεί σαφώς τις μετοχές κάνναβης ως εξαιρετικά κερδοσκοπικές. Αναφέρεται σε προηγούμενες φάσεις άνθησης κατά τις οποίες πολλές μετοχές έπεσαν κατά 80-90% – και στη συνέχεια δεν επέστρεψαν ποτέ στα προηγούμενα υψηλά τους.

Ένα βασικό ζήτημα εδώ είναι το λεγόμενο φαινόμενο της άγκυρας: οι επενδυτές καθοδηγούνται από προηγούμενα υψηλά και υποθέτουν ότι αυτά πρέπει να επιτευχθούν ξανά. Σύμφωνα με τον Jens Rabe, αυτό στατιστικά σπάνια συμβαίνει.

• Προηγούμενα υψηλά ως ψευδής αναφορά
• Ισχυρές συναισθηματικές κινήσεις της αγοράς
• Συγκρίσιμη με τις προηγούμενες υπερβολές των εμπορευμάτων και της τεχνολογίας

Θεσμικοί επενδυτές και μέγεθος της αγοράς

Σύμφωνα με τον Jens Rabe, μια ματιά στα ETF κάνναβης δείχνει ότι τα θεσμικά κεφάλαια απουσιάζουν σε μεγάλο βαθμό. Ακόμη και τα μεγάλα ETF κάνναβης στις ΗΠΑ διαχειρίζονται μόνο μικρά ποσά δισεκατομμυρίων – ένα πολύ μικρό ποσό σε σύγκριση με άλλες θεματικές αγορές.

Ένας λόγος είναι ότι πολλοί θεσμικοί επενδυτές δεν επιτρέπεται να αγοράζουν μετοχές κάτω από ορισμένα επίπεδα τιμών ή με χαμηλή κεφαλαιοποίηση. Πολλές μετοχές κάνναβης εμπίπτουν ακριβώς σε αυτή την κατηγορία.

• Χαμηλός όγκος κεφαλαίων
• Σχεδόν καμία θεσμική συμμετοχή
• Μεγάλη εξάρτηση από ιδιώτες επενδυτές

Καλλιέργεια, φυτείες και πλεονάζουσα παραγωγική ικανότητα

Ο Philip Hopf τονίζει ότι πολλές εταιρείες κάνναβης έχουν επενδύσει μαζικά σε παραγωγικές δυνατότητες. Κατασκευάστηκαν μεγάλες εσωτερικές εγκαταστάσεις και θερμοκήπια, συχνά ταχύτερα από ό,τι μπορούσε να αναπτυχθεί η αγορά.

Στο παρελθόν, αυτή η πλεονάζουσα παραγωγική ικανότητα οδηγούσε σε πιέσεις στις τιμές, υψηλά αποθέματα και οικονομικές επιβαρύνσεις. Ταυτόχρονα, η καλλιέργεια και η λειτουργία είναι εντάσεως κεφαλαίου και ενέργειας.

Εσωτερικός χώρος έναντι θερμοκηπίου

Τα εσωτερικά συστήματα επιτρέπουν σταθερή ποιότητα, αλλά προκαλούν υψηλό σταθερό κόστος. Τα θερμοκήπια είναι φθηνότερα αλλά λιγότερο ευέλικτα. Σύμφωνα με την HKCM, και τα δύο μοντέλα δέχονται πιέσεις για να παραμείνουν οικονομικά βιώσιμα.

• Υψηλή κεφαλαιακή απαίτηση
• Πίεση τιμών λόγω υπερπαραγωγής
• Η ποιότητα ως ανταγωνιστικός παράγοντας

Διαδρομές παράδοσης και ρύθμιση

Στο διαδικτυακό της σεμινάριο, η Deutsche Börse τονίζει ότι οι αγορές κάνναβης είναι ιδιαίτερα ρυθμισμένες. Ειδικά στον ιατρικό τομέα, τα φαρμακεία, οι γιατροί και οι κυβερνητικές υπηρεσίες αποφασίζουν για την πρόσβαση στην αγορά.

Στον Καναδά, κατέστη σαφές ότι ακόμη και με μια νόμιμη αγορά, η έλλειψη σημείων πώλησης μπορεί να επιβραδύνει σημαντικά τις πωλήσεις. Μόνο η επέκταση των καναλιών διανομής οδήγησε σε πιο σταθερές πωλήσεις.

Η ιατρική αγορά ως διαρθρωτική άγκυρα

Αρκετές πηγές – συμπεριλαμβανομένων των Deutsche Börse και finanzen. net – θεωρούν την ιατρική αγορά μακροπρόθεσμα πιο σταθερή. Αναπτύσσεται πιο αργά, αλλά εξαρτάται λιγότερο από τις βραχυπρόθεσμες τάσεις.

• Διανομή με βάση το φαρμακείο
• Αργή κλιμάκωση
• Ισχυρός ρυθμιστικός έλεγχος

ETFs και εύρος της αγοράς

Το finanzen.net επισημαίνει ότι δεν υπάρχουν σχεδόν καθόλου ETFs κάνναβης στη Γερμανία. Αν και υπάρχουν διεθνή προϊόντα, παραμένουν εξειδικευμένα προϊόντα με χαμηλή ρευστότητα.

Ο Jens Rabe τονίζει επίσης ότι οι χαμηλοί όγκοι ETF αποτελούν σαφές μήνυμα: Η αγορά δεν έχει ακόμη οδηγηθεί από μεγάλες ροές κεφαλαίων.

• Περιορισμένη επιλογή
• Χαμηλή ρευστότητα
• Έντονα θεματικά προσανατολισμένη

4 ψήφοι και ποιο συμπέρασμα;

Συνοπτικά, οι εκτιμήσεις των Jens Rabe, HKCM, finanzen.net και Deutsche Börse δίνουν μια παρόμοια εικόνα: η κάνναβη είναι μια πραγματική αγορά με ιατρικά οφέλη, αλλά είναι οικονομικά πολύπλοκη, πολιτικά εξαρτημένη και χαρακτηρίζεται έντονα από προσδοκίες.

“Όποιος ασχολείται με μετοχές κάνναβης πρέπει να κοιτάζει λιγότερο τις μεμονωμένες τιμές και περισσότερο να κατανοεί πώς αλληλεπιδρούν η καλλιέργεια, η ρύθμιση, η διανομή και οι ροές κεφαλαίων”.

Αυτό σημαίνει:

1. Δεν είναι μια κλασική ιστορία ανάπτυξης
2. Εξαρτάται σε μεγάλο βαθμό από τη ρύθμιση
3. Η μηχανική της αγοράς είναι πιο σημαντική από τη φαντασίωση των τιμών